金利の動向から読み解く世界経済の行方

金利のサイクルと経済

今回は金利を取り上げます。国の金利が激しく動く時期が海外ではありました。今後もまた動く可能性が高い。ではどのようなサイクルで、動いていくのでしょうか。一般的に、金利は以下のようなサイクルで動きます。

インフレ抑制のために金利を引き上げる
金利上昇で景気が冷え込む
インフレが徐々に落ち着いてくる
景気悪化を防ぐために金利を引き下げる

このサイクルを頭に入れておくと、経済の予測ができるようになります。金利の上下は、経済の健康状態を表す重要なバロメーターとして見ておくと早い段階で反応できるわけです。

金利下降局面の重要性

ここで一つ気にしてほしいことがあります。金利が上がるときより、下がり始めるときの方が要注意なのです。なぜなら、金利が下がり始めるときこそ、本格的な不景気がスタートするタイミングと言われているのです。過去の歴史を見るとその確率が高い。かなり高いので再度同じことが発生すると予想できるのです。株価も、金利が下がる時期に「調整」という名の下落が起こりやすい。3割ダウンを覚悟している人もいます。

日本は独自路線

興味深いことに、日本だけが他の国と違う動きを見せています。日本はこれから金利が上昇する時期に入ろうとしています。インフレ対策のため、為替対策（円安対策）のために金利が上昇してきます。ただし、日本銀行は急激な金利上昇は避けたいようで、ゆっくりと金融政策を正常化していく方針です。でも、これは希望的観測で、実際にそうなるかはわかりません。市場の自由性から考えれば金利は自由に動くはず。完璧なコントロールはできないのではないでしょうか。